阿里巴巴终于得以轻装上阵

2019年05月15日 来源:

马云终究为7年前的行动买到了后悔药,尽管这个药很贵,7年间翻了14倍。

5月21日,备受瞩目的雅虎阿里股权谈判终究尘埃落定,双方就股权回购一事签署最终协议。阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股,回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半,即阿里巴巴集团股权的20%。如未来阿里团体进行IPO,阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股分的50%。

以此价格计算的话,雅虎总计持有的40%阿里巴巴团体的股分,估值在142亿美元。而7年前,雅虎获得这些股权的代价是10亿美元。换言之,7年最少升值了14倍。此外,未来如果阿里团体IPO,剩余10%的股权卖价还将更高,且能继续保持对阿里的影响力,拥有20%股分的一半,即10%的股权。

当然,赚得盘满钵满的雅虎,也无意和马云争取对阿里的影响力。交易完成后,新的公司董事会中,软银和雅虎的投票权将降至50%以下。同时作为交易的一部分,雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力,同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相干的否决权。阿里巴巴团体公司董事会将保持2:1:1(阿里巴巴集团、雅虎、软银)的比例。

2011年11月1日,阿里巴巴团体引入私募股权投资公司、俄罗斯风险投资公司等机构的财务投资。由此,阿里巴巴集团的估值也浮出水面,估值为350亿美金。此次交易也是按此估值计算的。据悉,阿里集团将动用部分现金储备,同时计划通过借贷、股权和股权关联融资相结合的方式张罗回购资金。日本软银不会参与收购此次雅虎出售的阿里巴巴集团股权。

协议明确了回购程序的剩余框架,首先,未来阿里巴巴团体上市时,有权以首次公开招股价回购雅虎剩余股分的1/2,或允许雅虎在IPO时出售。其次,在IPO禁售期后,阿里巴巴集团须向雅虎提供登记权,并在雅虎认为适当的时机协助其处置所持有的剩余股权。值得注意的是,双方协议中并不存在对阿里巴巴集团必须要上市的法律束缚;但是一旦IPO,阿里巴巴集团就有权购买更多雅虎手中的股权。

阿里巴巴集团强调,回购雅虎股分和私有化是两件事情,二者相互不为条件,私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件,而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。到目前为止,阿里巴巴集团并无IPO具体计划,更没有上市时间表,关于上市的决定将由阿里巴巴集团董事会在未来适当的时机做出。

应该说,这个方案对马云而言,不是最优方案(没有将雅虎完全请走),但却也称得上是次优方案(大幅降低了雅虎对马云团队的潜伏威胁,且未来还有希望完全请走)。对雅虎而言,则可以称得上是最优方案,既缓解了当前的资金紧张,又能分享阿里巴巴未来的收益。不论怎样,这称的上是一个彼此妥协后得以双赢的方案,对阿里巴巴集团而言,扫清了IPO路上和更远未来里最大的一块障碍,从此基本上可以轻装前进了。

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